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10月23日，法国工业软件巨头 达索系统（Dassault Systèmes, DS） 发布了2025年第三季度财报。
这家以 CATIA、SOLIDWORKS、SIMULIA、ENOVIA 和 3DEXPERIENCE 平台著称的企业，被誉为“工业软件界的爱马仕”。然而，这次财报却让资本市场有些失望。
公司报告称，第三季度营收为 14.6亿欧元，略低于市场预期，同时将全年营收增长预期从 6%–8% 下调至 4%–6%。
在连续多年保持稳健增长后，达索终于承认：
“宏观经济压力与客户投资延缓，使得短期增长承受挑战。”
这似乎标志着一个拐点的出现。
达索顶不住了？
这不仅仅是一家公司的问题，更是整个工业软件行业转型阵痛的缩影。
一、从稳健到吃力：巨头的增长焦虑
达索系统长期被认为是“最稳”的工业软件公司之一。它的客户群遍布航空航天、汽车、能源、建筑和生命科学等高技术行业。
凭借 CATIA 和 3DEXPERIENCE 平台，达索几乎垄断了复杂产品设计与仿真的高端市场。
然而，过去三年，情况悄然发生变化。
1. 增速放缓已非偶然
根据财报数据，达索在2023年与2024年的营收增长都维持在7%左右。到2025年，管理层下调预期，意味着增长已出现系统性压力。
制造业投资放缓、客户推迟数字化升级项目、欧美经济疲软，叠加企业预算审慎，让达索的“工程软件帝国”感受到寒意。
过去，企业愿意为3D体验、全生命周期管理买单；现在，他们更关注投入产出比。
“能省就省”、“延后采购”成为企业常态。
2. 云转型推进艰难
达索早在2012年就启动云化转型，推出3DEXPERIENCE Cloud，但真正实现规模化订阅并非易事。
相比传统永久授权，云订阅的确能带来长期收益，但在初期会“摊薄”收入，使财报表现更加平淡。
从短期看，这种模式转变显得“吃力不讨好”；从长期看，则关系到公司的可持续竞争力。
问题在于，达索的客户多为大型制造集团，内部IT和安全要求极高，云迁移速度自然缓慢。
这意味着，达索的云化道路，注定是一场持久战。
二、AI风口下的“慢公司”
如今，无论是科技巨头还是传统软件商，都在谈AI。
从微软到西门子，从PTC到Autodesk，几乎所有人都宣称“AI正在重塑设计与制造”。
达索当然不例外。
在这次财报会上，CFO 表示：
“人工智能预计将在2026年起带来5000万至1亿欧元的额外营收。”
看似振奋人心，但这相当于公司年度营收的不到1%。
换句话说，AI目前对达索的业绩贡献几乎可以忽略。
1. AI概念热，产品落地慢
达索确实在AI方向做了大量布局——例如基于自然语言的3D建模辅助、AI驱动的仿真优化，以及AI+PLM数据智能分析。
但这些功能仍处于概念验证阶段，尚未形成强大的商业闭环。
相比之下，PTC已经将生成式设计融入Creo，Autodesk在Fusion平台上实现AI自动建模和参数优化，西门子也推出了Teamcenter AI助手。
达索的AI战略更像是一场“中长期投资”，而不是“立竿见影的突破”。
2. 技术领先，不代表商业领先
达索的工程仿真、参数化建模在全球仍属顶级水准，但AI时代的竞争焦点已发生改变。
客户需要的不再只是“最强大的工具”，而是“最高效的工作流”。
AI的真正价值，在于降低学习门槛、加速决策、自动生成设计迭代，而这些恰恰是达索传统强项之外的领域。
正如业内人士调侃：
“达索的产品强得像核潜艇，可惜很多客户只需要一艘快艇。”
三、被追赶的老巨头：新势力崛起
达索的地位仍稳固，但周围的竞争者正在加速逼近。
1. 西门子数字工业的全栈整合
Siemens Digital Industries Software（SDIS）正在通过 Teamcenter X、NX、Mendix 等产品，构建覆盖从设备到云的全栈生态。
尤其是Mendix低代码平台，让西门子在工业软件的“开发层”具备独特优势。
其数字孪生、自动化和AI结合的策略更加灵活，客户体验也更轻量化。
2. PTC：更敏捷的挑战者
PTC 的策略更加激进。
它通过 Windchill+ 推动PLM云化，通过 Onshape 打开在线协同CAD市场，并整合 IoT 平台 ThingWorx 与 AR 工具 Vuforia。
其增长率连续多年高于DS，市值一度逼近后者。
3. Autodesk：从设计工具向制造生态扩张
Autodesk 过去被视为中小企业的CAD工具商，但近年来凭借Fusion平台和生成式AI技术快速切入制造业高端。
其“轻量化 + 云端 + 智能”的路线，与DS的厚重架构形成鲜明对比。
4. 中国与亚洲本地化力量崛起
与此同时，中国及亚太地区的工业软件厂商正在快速成长。
中望、浩辰、华天、星图易码等企业在“信创替代”浪潮中崭露头角；
东南亚市场上，也有不少本地系统集成商在打造云端PLM、MES、数字孪生平台。
这些企业体量虽小，但在灵活性与成本上具备天然优势。
对于达索而言，这意味着边缘市场的逐步被蚕食。
过去那种“欧洲出方案、全球买单”的格局，正在被重塑。
四、达索的应对与未来可能
面对增长放缓与竞争加剧，达索并非束手无策。
1. 深耕高端行业，继续做“难而贵”的事
达索的核心优势仍在于高复杂度的系统工程——航空航天、汽车电动化、生命科学、城市数字孪生等领域。
这些行业对可靠性、安全性、全生命周期追溯的要求极高，是达索难以被替代的护城河。
其3DEXPERIENCE平台的“统一数据模型”依然是行业标杆。
因此，DS未来仍会把精力放在这些“高壁垒行业”，继续稳守阵地。
2. 加快云与AI结合，重塑3DEXPERIENCE
另一方面，达索正在重构3DEXPERIENCE Cloud，使其更轻量、更智能。
通过整合AI建模助手、自然语言指令、数据洞察与企业协作功能，逐步降低使用门槛。
虽然进展缓慢，但方向是对的。
问题在于——市场不会等。AI时代的窗口期，往往只给领先者一次机会。
3. 打开生态合作
近年来，达索开始与AWS、NVIDIA等云与AI厂商合作，尝试开放接口，推动生态共赢。
这对于传统上以“封闭生态”著称的DS来说，是一个重要信号：
它意识到，单打独斗的时代已经结束。
五、行业启示：巨头的疲态与新格局的形成
达索下调营收预期，不只是企业财务数字的波动，更是一种时代信号。
过去二十年，工业软件市场被几家欧美巨头牢牢掌控。
它们以CAD/CAE/PLM为核心，围绕工程师的工具链构建了高门槛生态。
而今天，这个体系正在被“数据驱动、AI增强、云原生”的新模式冲击。
AI让中小厂商也能快速构建仿真与设计能力；
云让复杂软件的部署成本骤降；
低代码与工业App平台让“非专家”也能定制业务逻辑。
这意味着，工业软件的权力结构正在下沉。
达索、PTC、西门子这些传统巨头不再是“唯一选项”，
更多的区域性、行业化、轻量化解决方案正在涌现。
而客户，终于有了选择权。
六、结语：光环仍在，但世界已变
“达索顶不住了”这句话，也许有些夸张。
它仍然是全球最具技术深度的工业软件公司之一，
仍然掌握着3D建模、系统仿真与数字孪生的顶尖能力，
也仍然拥有庞大的忠实客户群。
但现实是，它的增长正在变慢，节奏正在被新玩家打乱。
AI、云、低代码、智能制造，这些新变量正在重塑游戏规则。
在这个“软件定义制造”的新时代，
稳健不再意味着安全，慢步伐可能就是风险。
或许，达索并不是“顶不住”，而是必须学会——
以更快的速度去适应一个正在被AI重新定义的世界。